38 % des Russes préfèrent garder leur épargne en espèces
En septembre, 38 % des Russes ont désigné les espèces comme le meilleur moyen de conserver leur épargne, six points de plus qu'un an plus tôt. Les comptes bancaires passent derrière, à 37 %, selon une enquête de l'institut inFOM réalisée pour la Banque de Russie. Le gouvernement prépare de son côté un nouveau produit d'épargne familiale, demandé par Vladimir Poutine.
Les billets sont repassés devant la banque. Interrogés en septembre sur la meilleure manière de conserver leur épargne, 38 % des Russes répondent les espèces, contre 37 % qui citent les comptes bancaires. Les deux courbes se sont croisées en un an : en septembre 2025, la part des espèces était inférieure de six points, et les établissements de crédit recueillaient 43 % des réponses.
L'enquête a été réalisée par inFOM, l'institut qui mène pour la Banque de Russie ses mesures régulières de l'opinion des ménages, notamment sur leurs anticipations d'inflation. C'est donc dans les données que la banque centrale suit elle-même que ce basculement apparaît.
Un accès direct à l'argent, sans application ni réseau
Le premier motif tient à l'usage quotidien. Pour Natalia Belova, directrice générale adjointe de Rosgosstrakh Jizn, filiale d'assurance-vie du groupe Rosgosstrakh, le regain d'intérêt pour les espèces traduit le souhait d'avoir un accès direct à son argent, sans dépendre des applications bancaires ni de la qualité de la connexion.
L'argument parle à un pays où le paiement par téléphone s'est généralisé plus vite que presque partout ailleurs. Plus le quotidien passe par l'écran, plus une réserve physique, disponible en toutes circonstances, prend de la valeur aux yeux des ménages.
Des dépôts moins rémunérateurs
Mais la commodité n'explique pas tout. Vladimir Tchernov, analyste chez Freedom Global, voit deux autres facteurs déterminants : le renforcement du contrôle des opérations bancaires et la baisse des taux servis sur les dépôts.
Ce second point découle directement de la politique monétaire. Après une période de taux élevés destinée à contenir l'inflation, la Banque de Russie a engagé un cycle d'assouplissement, et les banques ont répercuté ce mouvement sur leurs dépôts. À mesure que l'écart entre un livret rémunéré et des billets gardés chez soi se resserre, l'avantage du compte bancaire devient moins évident pour une partie des épargnants.
Les experts interrogés tracent pour autant une frontière nette. Garder des espèces pour constituer une réserve de court terme est justifié ; y placer la totalité de son épargne ne l'est pas, l'inflation en rognant la valeur. Le reste des fonds, recommandent-ils, gagne à être réparti entre des instruments qui rapportent.
Une préférence qui ne se lit pas encore dans la masse monétaire
Les chiffres de la banque centrale montrent que cette préférence déclarée ne s'est pas traduite par une ruée vers les guichets. Le 1er octobre, la Banque de Russie a indiqué que la quantité d'espèces en circulation avait augmenté de 370,9 milliards de roubles en septembre, une progression inférieure de 14,5 % à celle d'août.
La tendance de fond va dans le même sens. Sur la période de février à septembre, la hausse mensuelle moyenne est retombée à 419 milliards de roubles, contre 425,8 milliards un mois plus tôt. Les Russes disent préférer les billets, mais l'argent en circulation progresse moins vite : l'écart montre que la question se pose surtout sur la répartition de l'épargne future, et que le jeu reste ouvert pour les banques.
Un produit familial avec un abattement fiscal à la clé
C'est sur ce terrain que l'État entend agir. Vladimir Poutine a chargé le gouvernement et la Banque centrale de créer un « instrument d'épargne familiale », assorti d'une déduction fiscale pouvant atteindre un million de roubles.
Le dispositif vise exactement les ménages que décrit l'enquête : ceux qui hésitent à laisser leur argent sur un compte faute de rendement suffisant. Un avantage fiscal de cette ampleur donne à l'épargne placée un argument que les billets rangés chez soi ne pourront jamais offrir. La prochaine vague de l'enquête inFOM dira si l'annonce suffit à faire repasser la banque devant les espèces.
Pour aller plus loin
payer sur place quand sa carte française ne passe plus — Pourquoi les cartes Visa et Mastercard émises hors de Russie n'y fonctionnent plus depuis mars 2022, et les moyens de paiement qui marchent à la place. Sur Thomasovitch.