Budget 2027 : l'Ukraine prévoit un déficit de 15 % du PIB
Le ministère ukrainien des Finances prévoit un déficit de 1 666 milliards de hryvnias en 2027, soit 15 % du PIB, dans le projet de budget déposé à la Rada le 15 septembre. Le texte suppose que la guerre se poursuive toute l'année et laisse 32,6 milliards de dollars de financement extérieur sans bailleur confirmé.
Kiev prévoit un trou de 1 666 milliards de hryvnias dans son budget 2027, soit 15 % d'un PIB attendu à 11 144 milliards de hryvnias. Le projet de loi de finances a été déposé à la Rada, le Parlement ukrainien, le 15 septembre et enregistré sous le n° 16000, d'après l'agence ukrainienne UNN. En dollars, cela représente environ 37 milliards de déficit pour une économie évaluée à 248,53 milliards.
Un budget bâti sur une guerre qui dure toute l'année 2027
Ce chiffre n'est pas une projection extérieure : il est écrit par Kiev. Les hypothèses du ministère expliquent son niveau. Le projet part du principe que les combats se poursuivent à grande échelle pendant toute l'année 2027. Il retient aussi une croissance réelle limitée à 1,3 %, une inflation moyenne de 8,6 % et un dollar à 47,1 hryvnias.
Ce scénario rompt avec celui du printemps. En juin, le gouvernement ukrainien avait approuvé une déclaration budgétaire 2027-2029, présentée par Ukrinform le 18 juin. Elle prévoyait de ramener le déficit à 5,5 % du PIB en 2029, en misant sur une nette amélioration de la situation sécuritaire dès 2027. Trois mois plus tard, cette amélioration a disparu des hypothèses du projet de budget.
La défense absorbe 3 760 milliards de hryvnias
La dépense militaire commande tout le reste. Les crédits de défense atteindraient 3 760 milliards de hryvnias, soit 318,3 milliards de plus qu'en 2026. Mais les recettes ne suivent pas. Le KSE Institute, centre d'analyse basé à Kiev, a publié son étude dans le Kyiv Post le 24 septembre. Selon lui, les recettes totales s'élèveraient à 5 650 milliards de hryvnias, dont 2 490 milliards d'aide internationale. Près de 44 % des ressources de l'État ukrainien viendraient donc de l'étranger.
Le même institut estime le déficit de 2026 à 1 250 milliards de hryvnias, soit 12,4 % du PIB. Le solde se creuserait donc d'environ 2,6 points en un an, malgré une aide extérieure déjà massive.
32,6 milliards de dollars toujours sans bailleur
L'équation repose donc sur l'emprunt. D'après Finance.ua et UNN, le projet fixe le plafond de la dette publique à 12 307 milliards de hryvnias, soit 110,4 % du PIB. Il prévoit 2 275 milliards d'emprunts, dont 1 731 milliards à l'étranger. Le KSE Institute retient une autre mesure et voit la dette atteindre 113,9 % du PIB fin 2027.
Mais une partie de cet argent n'existe encore que sur le papier. Les sources ukrainiennes et le Kyiv Post s'accordent sur ce point : 32,6 milliards de dollars de financement extérieur ne sont pas encore confirmés. Le ministre des Finances, Serhiy Martchenko, évalue à environ 50 milliards de dollars le besoin annuel de financement extérieur, d'après UNN. Il qualifie la situation budgétaire de « la plus difficile depuis 2022 ». Dans son scénario de base, le FMI chiffrerait le trou de financement de 2027 à 43,4 milliards de dollars.
Une dépendance inscrite dans la loi de finances
Les médias ukrainiens présentent ce déficit comme le coût d'une guerre qui continue. La presse russe y voit la marque d'une dépendance : un État dont les dépenses courantes reposent sur des versements décidés à Washington, à Bruxelles et au FMI. Les chiffres du ministère vont dans ce sens. L'aide internationale fournit près de la moitié des recettes. Les emprunts extérieurs dépassent les trois quarts de l'endettement prévu. Et le budget n'est bouclé qu'à condition que des partenaires, encore non désignés, trouvent plus de 30 milliards de dollars.
Le texte doit maintenant être examiné par les députés de la Rada. Mais la décision se prendra surtout dans les capitales occidentales : ce sont elles qui diront si elles financent une année de guerre de plus, et à quel prix pour leurs propres budgets.